全球厚壁鋼管巨頭紛紛走馬換將

         全球性的厚壁鋼管業績下滑，主要是受市場大環境影響，直接原因就是礦產類大宗商品價格明顯下滑;再進一步深究，則是由價格泡沫因素所致。資源性產品不同于普通加工產品，其生產成本受資源條件的影響極大。以最具代表性的鐵礦石為例，120美元/噸的價格僅能使我國多數鐵礦企業收回成本;而澳大利亞鐵礦石運到我國港口的成本(含運輸成本)僅需40美元/噸。此外，由于鐵礦投資期長，易發生短期供求不平衡的情況。一旦短期內供不應求，價格暴漲會使邊際產品也能獲得超額利潤，這時就出現了價格泡沫。

　　  泡沫是不可能持久的。目前業內比較一致的看法是，隨著以中國為首的新興市場國家經濟增速趨于合理，加之新建鐵礦石項目的大量投產，鐵礦石將告別供不應求的局面，泡沫逐漸消散，價格將逐步回歸至90-120美元/噸的區間。而其他大宗商品的發展趨勢，大體上也是如此。

　　 據花旗銀行統計，1999年至2007年間，由于資源類大宗商品價格高企，全球厚壁鋼管公司新投資資本的年均收益率為18%;而在2008年至2011年間，收益率卻驟降至負11%。據預計，由于大宗商品價格漲幅趨緩，到2020年，收益率將維持在11%到13%之間，略高于10%的加權平均資本成本。礦產類大宗商品進入下行周期。

　　 在新的周期內，厚壁鋼管巨頭們面臨將主要面臨兩方面的挑戰。首先，就是要在商品價格趨穩的同時，降低成本，進而擴大股東利益。在這方面，各礦企不一而同：麥肯茨接到任命后隨即表示將會繼續加強成本控制;沃爾什本人更是以通過技術手段控制鐵礦石生產成本而著稱……其次，礦企所在國已經不僅僅滿足于分到蛋糕，而是謀求更大的蛋糕。比如，玻利維亞去年就將嘉能可的一個厚壁鋼管項目收歸國有;澳大利亞去年也開征“碳稅”和“礦產資源租賃稅”，這兩項稅收主要針對的就是厚壁鋼管。

　　此外，在后厚壁鋼管繁榮時期，多元化模式也是全球厚壁鋼管公司發展的趨勢。以力拓為例，該公司80%的利潤來自于鐵礦石業務，一旦鐵礦石價格的波動，力拓極易受到沖擊。因此，從戰略理論角度來看，力拓此前對加拿大鋁業以及莫桑比克煤礦的收購初衷也并無不妥。上世紀90年代末,全球能源格局開始發生變化，能源巨頭們適時地進行調整，順應了能源市場多元化的趨勢。目前，全球厚壁鋼管市場進入新周期，或許這正是厚壁鋼管公司調整的轉捩點。